再谈波段操作

再谈波段操作

  我一直是喜欢长期持有策略,而反对波段操作的。这绝对不是因为长期持有像是投资,而波段操作像是投机。或者说长期持有更“高尚”,而波段操作更“低微”。而是因为相比两种策略的最终回报,长期持有策略最终有优势,也就是说我认为长期只有最终才能赚到更多的钱。

  当和一个新投资者去谈证券市场的投资方法时,几乎所有人都想到的是波段操作。也就是在高点卖出,然后再在低点买入。这个想法是如此的自然,甚至是完美,似乎毋庸置疑。但我要说的是波段操作实在是“可望不可及”的东西。

  最近股市震荡剧烈,从高点跌下来的人都在后悔:如果我把基金抛掉了,那不是就没有了这个损失?如何再在低点进入,白白赚了10%。所以会说“我再也不长期持有了”。也有朋友认为中国市场太不可预测,中国的事情都是短期行为,未来是什么样谁都不知道,见好就收才是真理。

  我并不反对这种观点,但前提是您能做到这点。

  我们真希望能在高点卖出,然后在低点买入。可这前提是你能预见什么时候是高点,什么时候是低点。2月27日大跌,可有多少人能在2月26日预见到这件事情呢?今天是3月3日,又有谁知道下个星期是会反弹还是持续下跌呢?现在是该加仓还是减仓呢?这甚至不是一个需要后悔的问题,因为这是咱们控制不了的事情。

  一个成功的波段,必须满足的条件是你下次买入的点位要比你现在卖出的点为低。否则你在一个高位逃离,虽然股市下跌,你躲过了灾难,但如果错失了上涨的时机,再在另外一个更高位买入,那其实是更糟糕的事情。也就是对于波段操作而言必须判断两个时机,股市开始下跌和股市再开始上涨。你要有两次操作,而这两次操作都不能失败,否则结果就不如一直持有。我们有时候是能对市场有所感觉,觉得可能是在一个高位或者是一个低位。即便咱们对两次时机的把握都在70%的时候,两者同时成立的概率,也就是波段操作最终成功的概率也只有49%。换句话说,你必须10次判断成功7次,才能和长期持有打个平手。

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